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建筑工程:把握輪動(dòng) 逐步加倉(cāng)二線藍(lán)籌及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng) |
特別推薦：
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核心觀點(diǎn):
【上周行情復(fù)盤】截至上周1月9日,滬深300(3522.90,9.320,0.27%)、上證綜指、深證成指(11313.49,28.310,0.25%)分別上漲0.37%、1.57%、2.82%,報(bào)收3546.72、3285.41、11324.76。
CS建筑工程板塊全周-3.7%,跑輸滬深300指數(shù)4.1pct。其中漲幅較大的是廣田股份(16.93,0.180,1.07%)、金螳螂(19.21,0.510,2.73%),漲幅分別達(dá)10.7%、10.3%。兩家公司均為我們上周周報(bào)標(biāo)題重點(diǎn)推薦公司。
【本周核心觀點(diǎn)-把握輪動(dòng)行情】(1)短期看建筑大盤藍(lán)籌行情仍具有自我強(qiáng)化效應(yīng),央行工作會(huì)議釋放降息降準(zhǔn)定向?qū)捤尚盘?hào),ETF50期權(quán)推出更有利于大盤藍(lán)籌行情穩(wěn)定。后續(xù)的催化包括一帶一路規(guī)劃(國(guó)家規(guī)劃預(yù)期春節(jié)前出臺(tái))、國(guó)企改革(1419.90,13.130,0.93%)(1+N方案預(yù)期春節(jié)前出臺(tái))等,本輪建筑藍(lán)籌牛市行情的高潮及轉(zhuǎn)折點(diǎn)將在相關(guān)上市公司2015Q1紛紛啟動(dòng)增發(fā)。(2)相對(duì)長(zhǎng)期且未充分演繹的邏輯是國(guó)企改革,我們判斷進(jìn)度上地方國(guó)企快于央企。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道國(guó)資委等制訂的“1+N”改革方案有望在春節(jié)前出臺(tái)。(3)從資金配置效應(yīng)上,我們判斷本輪建筑藍(lán)籌行情有望持續(xù)至春節(jié)前,Q2以后建筑指數(shù)(1569.35,13.240,0.85%)大幅上漲的動(dòng)能減弱,邏輯重主線將重新回歸細(xì)分行業(yè)及個(gè)股。(4)從板塊輪動(dòng)的角度,建議重點(diǎn)關(guān)注裝飾、園林、環(huán)保等板塊的超額收益機(jī)會(huì)。四季度地產(chǎn)銷售大超預(yù)期,CRIC監(jiān)測(cè)的全國(guó)62個(gè)主要城市2014年Q1-Q4成交量YOY-17%/-17%/-12%/+7%。
【本周重點(diǎn)推薦公司】中國(guó)建筑(6.36,0.000,0.00%)(估值最低+國(guó)企改革),蘇交科(12.08,0.130,1.09%)(內(nèi)生增長(zhǎng)20%以上,環(huán)保海外等外延擴(kuò)張可期,15年業(yè)績(jī)加速),金螳螂(低估值、家裝電商彈性大)、廣田股份(裝飾股中受益地產(chǎn)彈性最大),三維工程(13.86,0.080,0.58%)(轉(zhuǎn)型環(huán)保平臺(tái)公司)。此外建議重點(diǎn)關(guān)注隧道股份(7.77,0.050,0.65%)、棱光實(shí)業(yè)(16.19,0.180,1.12%)、精工鋼構(gòu)(10.25,-0.120,-1.16%)等。
【銀河建筑模擬組合】從即日起,我們?cè)趙ind建立模擬賬戶“銀河建筑超越組合”,起始資金1億元,每周調(diào)整一次(若有),比較基準(zhǔn)為中信(建筑),請(qǐng)大家積極關(guān)注。本周我們配置中國(guó)建筑、蘇交科、金螳螂、廣田股份、三維工程,各20%。
【2015年度投資策略:掘金低估值藍(lán)籌/國(guó)企改革/新興成長(zhǎng)三大主線】(1)低估值藍(lán)籌已進(jìn)入自我強(qiáng)化的良性循環(huán),產(chǎn)業(yè)資本加速進(jìn)場(chǎng)或?qū)⒆叱龅诙喂乐档凸取?2)國(guó)企改革等是驅(qū)動(dòng)建筑藍(lán)籌估值提升的重要邏輯:“大集團(tuán)、小公司”類型國(guó)企存增量資產(chǎn)低價(jià)注入機(jī)會(huì);引進(jìn)戰(zhàn)投促進(jìn)增量資產(chǎn)效率提升;股權(quán)激勵(lì)加速業(yè)績(jī)釋放;“轉(zhuǎn)型+改革”帶來(lái)雙升機(jī)會(huì)。(3)新興成長(zhǎng)及轉(zhuǎn)型:符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向,細(xì)分行業(yè)增速向上,競(jìng)爭(zhēng)格局良好、進(jìn)入壁壘較、適合外延擴(kuò)張的細(xì)分龍頭。重點(diǎn)推薦公司:(1)低估值藍(lán)籌:中國(guó)建筑、中國(guó)交建(13.47,-0.410,-2.95%)、中材國(guó)際(12.20,-0.050,-0.41%)、中國(guó)化學(xué)(8.50,0.010,0.12%)、中國(guó)電建(7.40,-0.020,-0.27%)、中國(guó)中鐵(8.13,0.010,0.12%)、中國(guó)鐵建(14.04,0.000,0.00%)等。(2)國(guó)企改革:安徽水利(11.14,0.090,0.81%)、棱光實(shí)業(yè)、隧道股份等。(3)新興成長(zhǎng):達(dá)實(shí)智能(0.00,0.000,0.00%)、延華智能(0.00,0.000,0.00%)、三維工程、東華科技(18.61,-0.090,-0.48%)、蘇交科、北方國(guó)際(17.31,0.260,1.52%)、中工國(guó)際(26.50,0.270,1.03%)、中冠A(24.35,0.470,1.97%)、普邦園林(0.00,0.000,0.00%)、金螳螂、廣田股份、東易日盛(36.19,0.900,2.55%)等。
【建筑牛市:自我強(qiáng)化的預(yù)言及未來(lái)路徑推演】1、建筑在此輪行情中股價(jià)上漲的核心是PE而非EPS。建筑牛市估值提升三大路徑:國(guó)企改革、滬港通及“一帶一路”。2、未來(lái)行情演變路徑推演:短期看建筑行情仍具有自我強(qiáng)化效應(yīng),高潮及轉(zhuǎn)折點(diǎn)將在上市公司紛紛啟動(dòng)增發(fā)。 |
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